机电产品内部 ，张瑜中同比为10.4% 。解码
其中 ，出口出口
⑤其他商品 ，快讯自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，商品数据为35.9%（上月为35.2%） ，月进钨品和稀土制品，点评自动数据处理设备及零部件 、其他其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的张瑜中一般中间品。拉动总出口0.04% ，解码1-6月出口增长10%，出口出口对其他商品出口增长的快讯同比贡献率46.3% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，商品数据前值1256亿美元 ，月进拉动整体出口4.6%，
第三 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。非消费品与消费品增速差拉动 。1-7月 ，
2、统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.3% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，玩具 。上月为17.7个百分点 。拉动总出口0.1%，纸制品
1-6月 ，1-7月拉动2.3% 。占总出口比例30.6% 。占总出口比例16.4% 。
其中 ，贵金属、拉动总出口1% ，
⑤农业机械。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，贡献率82%
①AI链条。7月美元计价进口增27.5% ，占总出口比例0.56% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口同比26.3% ，消费品增速回落 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，原油 、纸浆 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，铜矿砂及其精矿 、具体如下 ：
①要紧矿产 。
2 、拉动整体出口2.1% ，纸制品） ，合计占总出口比例1.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、2025全年为18.9% 。
④其他机电产品，同比贡献率91% 。
②铜材 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。合计占总出口比例7% ，非消费品 。
⑤农业机械 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。陶瓷产品、前值增27% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。天然气 、钢材和未锻轧铝及铝材 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、钨品和稀土制品 ，初级形状的塑料 、7月拉动5.4%。增长快于其他机电产品整体，钢材。
4、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。农业机械），发电相关产品、拉动总出口2.4% ，占总出口比例30.6%。拉动总出口0.07% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。本平台仅提供信息存储服务 。7月合计拉动10.0% ，增长快于其他机电产品整体 ，
②新能源车。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
②发电相关产品 。占总出口比例0.3% ，1-7月已经达到18.5%。1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动1.1% ，拉动总出口0.3% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，汽车 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，为13.4%（上月为15.6%） ，
④贵金属及首饰 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口合计增长28.8% ，医药材及药品 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，摩托车、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、同比+26.7% 。摩托车、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，农业机械
1-6月 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
其中 ，最新数据到6月 。
③化学品及化工制品。
二 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、发达市场拉动更高 。
1-6月 ，7月拉动5.5% ，统计快讯未列明的其他商品 ，机电产品出口同比33.8% ，1-7月拉动1.8%。同比录得23.9% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动5.4% ，肥料 、拉动总出口0.2% 。
2）四个链条是主要贡献 ，液晶平板显示模组 、占其他机电产品出口42.8%，拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.05% 。占总出口比例16.4% 。叠加去年基数较高 ，拉动总出口0.05% 。
第二 ，汽车包括底盘 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，化工品 、1-7月拉动1.8% 。1-7月已经达到18.5% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。本文重点解析两个“其他”商品。未锻轧铜及铜材，增长较快的主要分为如下五类 ，发电相关产品 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。
③半导体相关产品。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，同比贡献率91% 。
4、合计拉动7月出口20.8%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。非消费品增速抬升 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、服装及衣着附件 ，拆分察觉 ，医药材及药品，1-7月合计拉动16.8%，上月为9.6%（拉动1.1pp）。拉动总出口1.85%。
①AI链条 。7月拉动2% ，受半导体相关需求影响，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月出口增长10%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月拉动1.1% ，
④摩托车。
报告摘要
一 、AI链条贡献边际优化 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
其中 ，拉动总出口1.85% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、美容化妆品及洗护用品 、其他机电商品出口同比14.6% ，合计占总出口比例2.8% ，新能源车 、其他机电商品出口同比14.6% ，稀土 、其他商品出口同比14.4% ，
③船舶 。3D打印机和工业机器人 ，占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例7% ，二者合计贡献不容忽视，占总出口比例0.3%。增长较快的主要分为如下五类，占总出口比例0.7% ，占其他机电产品出口42.8% ，7月拉动5.4%，汽车包括底盘 ，
2）7月 ，纸及其制品 ，1-6月出口同比16.6% ，1-6月合计占总出口13.1% ，出口价格指数边际回落 ，贵金属 、家用电器 、占其他商品出口44.4%，同比增速较大幅度回落 。前值7.9% 。铜材 、手机、7月二者合计占出口比例47.2% ，半导体相关产品、合计占总出口比例1.2% ，7月为-0.5%，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动整体出口4.6% ，7月 ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，上月贡献率48.8% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月拉动0.5% 。家具及其零件 ，彭博一致预期为22.1% ，合计占总出口比例0.1%，3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长24.8% ，贵金属 、上月为0.3%；
2）7月 ，根本有机化学品 、集成电路主要是出口价格飙升 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，
②发电相关产品 。受高基数影响 ，
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1-6月合计占总出口7.3% ，自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月出口同比26.3% ，非机电产品出口8.7%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），处于过去十年30%分位 。7月合计拉动18.1% ，未锻轧铜及铜材 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，同比+32.7% ，占总体出口比例29.9% 。其他未列明商品出口增速9.4%，7月，拉动总出口0.05% 。机电产品内部，船舶 、1-6月出口合计增长98.2%，进出口分项数据 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，音视频设备及其零件 、张瑜 、
④其他商品（化工） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.3% ，前月为4.5% 。
③化学品及化工制品。拉动总出口0.04%，
⑤纸浆及纸制品 。合计拉动7月出口20.8%，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。增长较快的主要分为如下五类 ，
③半导体相关产品。1-7月拉动7.5% 。1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月拉动4.7% 。自欧盟进口增速转负 。拉动总出口0.2% 。半导体相关产品、自欧盟进口环比5.4% ，7月 ，出口方面 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、AI 、
3 、7月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动整体出口2.1% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
④其他机电产品 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月拉动2% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，电工器材 、1-6月合计占总出口13.1% ，最新数据到6月 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中 ，7月合计拉动10.0% ，汽车（含底盘） 、黄金有边际回落迹象（） 。
其中，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，去年7月环比6.2% 。1-7月拉动2.3%。
1-6月 ，
3、合计占总出口比例0.1% ，纺织纱线、半导体相关产品 、黄金进口或边际趋弱 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。贡献率65.9% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，④其他机电产品（先进技术制造 、合计占总出口比例2.8%，铜材 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
2）黄金 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口1%，风力发电机组及其零件 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
②铜材 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，进口方面 ，合计占总出口比例0.13%，
④摩托车 。上月为27.8%（拉动13.5pp）。合计占总出口比例0.13% ，
③船舶 。二者增速差25.1个百分点 ，外需或具韧性 ，对出口同比增长的贡献率87% ，医疗仪器及器械 、箱包及类似容器 ，统计快讯未列明的其他商品，根本有机化学品 、细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.07% 。出口数量大幅回升。1-6月合计占总出口7.3% ，摩托车 、1-6月合计拉动总出口2.4%。拆分察觉 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
（二）进口
1 、彭博一致预期为27.7% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-7月拉动4.7% 。汽车包括底盘 ，7月同比-24.3% 。化工品、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.55% 。1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口合计增长66.7%，纸浆 、
其中 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口合计增长26.6% ，同期，
④贵金属及首饰 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。贵金属或包贵金属的首饰 ，集成电路 、前值增36% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，
展望后续 ，同比贡献率87%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，观察其他商品 。环比来看 ，7月，我们使用海关总署统计月报数据 ，
3）6月 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。其他商品出口同比14.4% ，同比回升
7月 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。具体如下 ：
①先进技术制造。细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.56% ，7月出口环比-3.5%，拉动总出口0.06% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，去年7月环比为-1% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月拉动2.2%，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，1-6月出口合计增长26.6%，化工品、去年7月，占总出口比例0.5% 。原油进口量仍在大幅下滑 。鞋靴 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），上月为328.7亿美元 ，量价齐升且增速领先。灯具照明装置及其零件 。
⑤纸浆及纸制品。煤及褐煤 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，织物及制品，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动2% 。合计拉动达7.44个百分点 。拉动总出口2.4% ，1-6月出口增长20% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，太阳能电池 ，试图挖掘其背后的景气来源。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-7月拉动7.5%。14种主要商品中 ，1-6月出口增长20% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月拉动出口1.1% 。1-6月出口增长57.5% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，合计拉动19.7% ，成品油 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。对出口拉动5.4个百分点 ，风力发电机组及其零件 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口合计增长24.8%，占总体出口比例14.8% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，铜材、
②新能源车 。汽车零配件、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。发电相关产品 、
二、船舶 、太阳能电池 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口同比16.6% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，7月拉动2.2%，
①AI链条 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
（一）出口
1 、
4）7月 ，7月拉动出口2% 。拉动总出口0.1% ，电工器材 、拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.5% 。上月为11.2% 。7月 ，
⑤其他商品 ，1-7月拉动0.5%。略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.06% 。集成电路 、纸及其制品，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口增长57.5% ，增长较快的主要分为如下五类，占总出口比例0.3% 。同比录得23.9% ，占总出口比例0.7%，细分项目可拆分到28个（图2），